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第一部分  简述

4月份，聚酯产业链市场震荡走强，其中MEG及聚酯瓶片最为突出，主要原因在于原油价格连续攀升，创新高记录，对产业链提振增强，同时聚酯产业链整体基本面偏于乐观，聚酯原料各产品装置集中检修，且下游聚酯及终端坯布开工率维持高位，整体产销表现良好。

就环比幅度来看，4月份PX（CFR台湾）环比涨0.40%、PTA环比跌2.87%、MEG环比涨13.51%、聚酯切片环比涨0.93%、聚酯瓶片环比涨9.33%、涤纶长丝环比涨3.96%、涤纶短纤环比跌2.73%。

                                                                           第二部分 4月份化纤产业链涨跌情况和走势分析

4月份化纤产品月均价五涨两跌，其中涨幅最大的是MEG，涨幅约13.51%，其次是聚酯瓶片，涨幅9.33%，而PTA及涤纶短纤下跌为主，跌幅分别是2.87%、2.73%。

4月从化纤产业链各产品涨跌统计来看，如图2所示，月内化纤产业链偏强运行，较去年同期水平出现不同程度上涨，从同比数据可以看出，MEG同比涨幅最大，涨幅达到34.45%，其次是聚酯瓶片，涨幅达到29.86%，第三聚酯切片，涨幅达到15.86%。

第三部分  化纤链主要产品行情分析

PX：

本月，亚洲PX市场震荡走高，截至月底亚洲PX估报960.37美元/吨FOB韩国和979.67美元/吨CFR台湾/中国，较上月末走高34.67美元/吨。月初国际原油走低，原料市场表现疲软，不过PX生产利润不高，企业挺价意向较强，中石化挂牌价持稳于7500元/吨，因此PX市场表现出一定抗跌性，整体情绪稳定。清明节后归来，PX市场依然偏弱，商家谨慎观望为主，商家买盘意向不高，另外恒力石化PTA装置计划月中检修，需求预期走软，商家报盘松动，不过4月上旬开始，PX市场开始反弹，原油连续3日大幅走高，成本提振明显，另外彭州石化PX装置自4月8号开始停车检修，国内PX供应量收紧，市场出现一波上涨行情，下游PTA市场同样走高，PX市场情绪良好，另外下游两套PTA装置检修时间推迟，继续支撑市场情绪，PX商谈稳步走高，临近月底，商家重点关注ACP商谈情况，推涨情绪减弱，市场转为震荡。截止28日，据金联创统计，4月CFR台湾均价在960.5美元/吨，环比走低1.05%，同比走低8.95%，最低价出现在4月10日的943.53美元/吨，最高价出现在4月25日的984.53美元/吨。

PTA：

本月国内PTA市场先抑后扬，整体成交略显清淡。清明节前，国内PTA现货市场窄幅运行，整体成交情况清淡，由于原油大幅走跌，且外围商品市场偏弱，对PTA期现货市场形成利空，节后归来，华东PTA市场延续震荡格局，价格维持在5420-5450元/吨附近；随后中美贸易战缓解，原油市场大幅走高，PX震荡上扬，成本端支撑强劲，PTA期现货市场挺市为主，同时下游聚酯开工维持高位水平，终端坯布产销火爆，供需结构支撑稳固，华东地区PTA市场商谈上涨至5500-5530元/吨自提；随着恒力石化、天津石化及汉邦装置相应检修，供应端减少，且下游聚酯高开工及高利润对市场价格存在支撑，整体基本面偏于乐观，PTA市场延续走强，华东PTA主流现货价格报盘升水05合约20-30元/吨，部分货源贴水20-30元/吨，商谈5540-5570元/吨附近，临近月底，PTA市场涨势滞缓，同时受部分外围商品氛围偏弱影响，期现货市场小幅回调，而下游聚酯工厂维持合约货为主，整体买气氛围不佳。截止27日，4月华东PTA市场均价在5511元/吨，环比跌2.87%，同比涨13.09%，最高价出现在23日的5600元/吨，最低价出现在9日的5390元/吨。

MEG：

4月份国内乙二醇市场呈先扬后抑走势。4月初，乙二醇延续上月末的上扬行情，主力多头坚决做多顶价，空头难以招架止损离场，从而加速市场的上扬，交割库区价格在4月20日达到了最高8700元/吨，但其它买盘并没跟进，导致市场从高价开始回落。但由于还处在交割期内，部分补空需求仍存，市场跌至8300-8400元/吨企稳盘整。随着交割期结束，市场出现断崖式下跌，4月26日的现货暴跌600元/吨，至7800元/吨附近才企稳，随后的几天，主力又出现护盘走势，但力度不是很强。本月乙二醇华东市场月均价在8123.68元/吨，同比上涨34.45%，环比增加13.51%。本月乙二醇最高价出现在4月20日，价格为8690元/吨；最低价出现在4月2日，价格为7370元/吨。

聚酯瓶片：

本月，国内瓶级PET市场开始自低位反弹，市场价格大幅飙涨。原料PTA市场小幅走高，乙二醇价格高涨，成本面支撑增强。月初，随着饮料需求旺季即将到来，饮料大厂开始趁低价积极备货，市场万吨大单成交增多，下游需求明显好转，市场成交量显著增加，瓶级PET厂家订单逐步增多，经过前期库存的消化，加之部分厂家出口订单量增加，瓶片厂家货源趋于紧张，主流大厂订单超接严重，至目前厂家订单多接至5-8月份，市场现货询盘不易，厂家报盘逐步大幅拉高，市场价格坚挺上扬，市场价突破近4年高点。临近月底，因下游对高价抵触较浓，仅维持小单刚需买盘，市场涨势趋缓。厂家维持订单发货为主，新签大单减少，中间经销商高价出货积极，市场现货价格继续冲高，至月底，市场4月底到5月货报盘在10200-10400元/吨，6月货源实单商谈预计在10100-10200元/吨出厂，7月货在10000-10100元/吨出厂，8月远期货预计在9700-9750元/吨出厂。截止28日，4月华东地区水瓶片市场均价在9340元/吨，环比涨9.33%，同比涨29.86%，最高价出现在26日的10200元/吨，最低价出现在2日的8300元/吨。

聚酯切片：

4月份，聚酯切片市场先抑后扬，场内整体交投气氛良好，价格波动幅度在350元/吨附近。清明节前，原油大幅走跌，且外围商品市场偏弱，加之原料PTA市场清淡整理，成本端对聚酯切片市场推动作用减弱，于是聚酯切片工厂挺价心态松动，优惠商谈幅度温和放宽，导致市场成交重心走弱。清明节后，原油市场大幅走高，且原料PTA市场持续走强，成本压力加大，聚酯切片工厂优惠幅度收紧，同时终端面料市场旺季销售持续火爆，推动下游切片纺企业生产积极性高涨，于是聚酯切片市场产销连日放量，聚酯切片工厂库存不断下降，市场局部货源供应偏紧，因此聚酯切片工厂不断上调出厂报价，幅度在50-100元/吨，市场成交重心不断走高。临近月底，下游切片纺企业消化前期备货为主，聚酯切片工厂库存慢慢累积，不得不优惠刺激出货，市场维持弱势整理走势。截止28日，华东聚酯切片市场均价在7940元/吨，环比涨0.93%，同比涨15.86%，最高价出现在4月19日的8100元/吨，最低价出现在1日的7700元/吨。

涤纶长丝：

4月份，涤纶长丝市场重心不断走高，市场价格约上涨400元/吨附近。3月底以来，涤纶长丝工厂库存持续下降，因此月初虽然成本支撑偏弱，但是涤纶长丝工厂挺价心态浓厚，市场走势趋稳。清明小长假后，下游织造和加弹工厂集中补货，涤纶长丝市场产销放量，行业库存继续下降，加之原料PTA偏强震荡，另一原料乙二醇持续大涨，成本支撑良好，于是涤纶长丝工厂纷纷调涨出货，幅度在100-200元/吨，涤纶长丝市场重心走高。随后，下游面料市场产销火爆，织造综合开机率攀升至90%附近，涤纶长丝市场产销持续放量，主流涤纶长丝工厂继续推涨50-100元/吨，市场继续上涨。但月底，下游工厂原料库存有待消化，且成本压力加大，坯布利润被压缩，织造综合开机率略有回落，涤纶长丝工厂推涨阻力较大，多持稳出货，市场成交重心亦渐渐趋稳。截止28日，华东涤纶长丝市场均价在9129元/吨，环比涨3.96%，同比涨15.62%，最高价出现在4月26日的9400元/吨，最低价出现在1日的8800元/吨。

涤纶短纤：

4月份国内涤纶短纤市场先弱后强。月初聚酯原料PTA弱势震荡，成本面支撑一般，涤纶短纤市场商谈重心承压下行，下游跟进欠佳，部分高价企业促销明显。进入中旬，受原油上涨影响，原料PTA偏强运行，另一原料MEG大幅上涨，成本面支撑稳固。下游买涨氛围较好，开始大量采货，产销回升，连日产销在200%-300%左右，使得前期积压库存有效的得到缓解，且部分企业开始超卖，虽宿迁翔盛工厂开出短纤，但受成本上涨带动下，市场所受影响不大，于是涤短生产企业连续上调报价，市场商谈重心随之上行。截止28日，4月华东涤纶短纤市场均价在8832元/吨，环比下降1.04%，同比上涨8.99%，最高价出现在4月19日的9050元/吨，最低价出现在9日的 8650元/吨。

第四部分  预测及展望

预测5月份聚酯产业链市场或维持偏强格局，当前产业链自身基本面偏于乐观，同时外围经济及原油市场存在利好支撑，短期内产业链或延续偏强震荡格局。以下为针对各产品的后市展望：

PX：

预计2018年5月份亚洲PX市场震荡偏强运行，目前国际原油坚挺，而PX生产利润不高，理论上市场存在补涨可能，下月国内供应量依然不高，辽阳石化25万吨/年PX生产线计划5月下旬重启，因产能较小，对市场几无影响，考虑到下月恰逢中国劳动节假期，5月上旬市场或将变化不大，下旬偏强运行，关注前期高点991美元/吨CFR台湾压力位。

PTA：

预计5月PTA市场或维持偏强格局，当前PTA宁波台化装置检修，供应量仍有减少；而下游聚酯开工维持高位水平，需求表现良好，整体供需格局偏于乐观，而部分终端仍有备货情况，产销表现良好，随着5月逸盛、汉邦220万吨的装置及蓬威石化装置检修，市场供应持续利好支撑，短期内PTA或维持偏强格局，但外围因素对市场存在影响，因此上涨空间有限，区间震荡可能性较大，仍需关注PTA工厂检修实质情况。

MEG：

5月份乙二醇走势存在诸多不确定因素，一方面，乙烯出现高位回落，成本支撑利好减弱，聚酯工厂开工率经过上月的高开工率后，5月减弱趋势难以改变。国内乙二醇价格亚洲最高使得进口货物不断流入国内市场，华东主港高库存压力难以减轻，供需矛盾突出的情况下，对乙二醇产生较大利好。另一方面前期主力多头在市场大涨时，并未有明显减仓迹象，因此要想顺利套现，还有可能进一步采取逼空走势，加上四月空头元气大伤，难以对多头形成明显阻力情况下，市场若想出现明显跌势也有较大难度。据金联创预测，2018年5月份乙二醇市场以震荡盘整走势为主。

聚酯PET：

预计聚酯PET市场5月份或稳中偏强运行。从成本端来看，市场对于未来油价依旧看好，且原料PTA整体供需偏于乐观，后市或维持偏强格局，成本面支撑力度充足。从供需基本面来看，聚酯PET工厂整体库存依旧偏低位，但是澄星及三房巷新装置预计5月中旬投料生产，后市供应偏紧局面或会缓解，不过下游切片纺企业和饮料企业原料库存不多，月旬中以后，仍存一定备货空间。综合来看，成本支撑良好，且市场供需基本面较为理想，预计5月初的聚酯PET市场或震荡整理运行，但随着下游需求适量跟进，后市仍存小幅上涨空间。

涤纶纤维：

预计涤纶纤维市场5月份或先稳后强运行。从成本面看，短期内PTA或维持偏强格局，但外围因素对市场存在影响，因此上涨空间有限，区间震荡可能性较大，仍需关注PTA工厂检修实质情况。从供需面看，目前市场维持高负荷运行，华宏新上短纤装置推迟计划进行，供应面变动不大。需求面看，五一假期之前下游集中采货积极性较差，多维持刚需买货，节后若原料走高，下游或有一轮补货。受此影响，预计5月份涤纶纤维市场或先稳后强运行，需密切关注原料走势。