制冷劑市場迎來上行周期
文章來源：中國化工報 更新時間：2024-09-04 11:47:40
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近日，氟化工板塊上市公司陸續發布2024半年財報。財報顯示，受第三代制冷劑(HFCs)自年初實行生產配額制和第二代制冷劑(HCFCs)2025年削減預期等影響，制冷劑產品價格結束了非理性下跌和歷史低位運行態勢，成為多家公司盈利的重要支撐。整體來看，制冷劑市場正在進入景氣周期。
上半年成績單亮眼
財報顯示，2024年上半年，巨化股份、東岳集團、東陽光、永和股份、三美股份等企業的營業收入分別為120.80億元、72.61億元、60.12億元、21.76億元、20.40億元，營收同比均為增長，其中巨化股份營收同比增長19.65%，東岳集團營收同比增長0.87%，而制冷劑價格大幅上漲正是今年氟化工板塊多家公司業績增長的重要原因。
東岳集團在報告中明確指出，受政策影響，R22、R32這兩種最主要的產品價格有明顯上漲。制冷劑分部對外銷售15.52億元，較去年增長6.82%，占集團總對外銷售量的21.37%；該分部業績為盈利3.32億元，同比增長97.61%。
三美股份指出，公司上半年業績大增、盈利能力明顯改善，主要由于HFCs正式實施配額管理，產品供需關系改善，公司含氟制冷劑產品盈利能力大幅提升。氟制冷劑、氟發泡劑、氟化氫銷量分別同比增長5.83%、14.21%和2.61%。其中，氟制冷劑、氟化氫的銷售均價分別同比上漲16.29%、2.37%，氟發泡劑的銷售均價則同比下降27.31%。
擁有國內最大的氟制冷劑生產配額的巨化股份也表示，制冷劑產品價格上行為公司盈利增長提供了支持，是最重要的增利因素，僅氟制冷劑產品的價格上升增利就達6.4億元。
配額對行情影響明顯
受國際國內環保政策影響，氟制冷劑正處于升級換代進程中。第一代CFCs類氟制冷劑因嚴重破壞臭氧層已被淘汰。第二代HCFCs類氟制冷劑(以R22為代表)2040年以后將完全淘汰，目前其生產配額正處于削減進程中。第三代HFCs類氟制冷劑完全不破壞臭氧層，是目前主流的氟制冷劑品種，因其溫室效應值較高。根據《蒙特利爾議定書》基加利修正案，發展中國家應自2029年開始削減，到2045年HFCs使用量將削減至其基準值20%以內。
據悉，我國HFCs自2024年1月1日開始實行生產配額制，原來因產能嚴重過剩導致產品價格低位運行的矛盾得到有效化解，疊加部分品種需求改善，HFCs產品價格出現恢復性上行趨勢。HCFCs生產配額將于2025年進一步削減，在供給削減和需求相對剛性的預期下，HCFCs產品價格仍將保持上行。
國金證券指出，伴隨制冷劑進入配額監管階段，行業有效供給從產能轉向配額，供給過剩的局面顯著改善。疊加行業格局大幅優化，協同性加強，產品定價權明顯提升，制冷劑已進入漲價區間，將迎來長周期、大幅度的漲價行情。國信證券研報也預測，隨著配額管理落地、供給側結構性改革不斷深化、行業競爭格局趨向集中，以及下游需求持續平穩增長、新興領域和新興市場需求高速發展，三代制冷劑市場將迎來景氣復蘇，供需格局也將持續向好。
在挑戰中發掘新機遇
面對明確的落后產品“淘汰”日程表，多家制冷劑公司積極應對挑戰，布局新興氟化液領域、鞏固自身優勢，同時擴大研發投入，加快對第四代制冷劑的開發、生產和推廣。
作為行業第三代制冷劑企業，東陽光圍繞AI數據中心服務器、光模塊和儲能行業等應用場景對散熱的需求，提前對冷板式液冷和浸沒式液冷進行戰略布局，通過產業并購對氟化冷卻領域進行橫向擴展和縱向延伸。目前該公司生產的新型環保制冷劑已廣泛用于新冷凍設備上的初裝和維修過程中的再添加，并與格力、美的、海爾、海信等國內外眾多空調生產企業建立了密切合作關系。
第四代HFOs類氟制冷劑可進一步降低溫室效應值，是HFCs的替代品種方向之一。對此，巨化股份、永和股份等多家公司均表示將加快第四代制冷劑技術提升和綠色低碳制冷劑新產品創新培育。巨化股份在公告中指出，公司已經啟動新建一套9千噸/年R1336裝置及其配套設施項目；新開發的一種新型低GWP混配制冷劑也成功通過了ASHRAE SSPC34制冷劑安全分級和認證，獲得新型混配制冷劑認證ASHRAE編碼“R-495A”。
但業內人士同時也提醒，制冷劑行業投資風險仍然存在。由于今年是HFCs實行配額制的第一年，前期仍存在產品庫存積累；需求方面，除家用空調有明顯改善外，其他下游市場需求較弱，尤其是出口市場較為疲軟，導致供給總量(配額+庫存)較為充裕，部分產品市場競爭仍較為激烈，價格從非理性下跌到向上回歸走勢緩慢。同時，因氟制冷劑環保政策趨嚴或引發升級換代進程加快，若二三代氟制冷劑產品生命周期縮短，行業或將集體面臨較大的挑戰。
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