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当前，国内化工市场出现了一些异常，PTA、甲醇等部分品种价格高烧不退，对市场和产业链的影响已经显现。浙江、江苏一些地区的经编行业商会近日联合发布停产倡议书，原因是所需涤纶长丝等纺织原料近期涨价太离谱。据悉，涤纶长丝POY 7月30日还报价每吨9950元，8月7日就达到10600元，一周上涨了近6.5%。而涤纶长丝的上游原料，恰恰是PTA，高价传导、火烧连营，由此可见一斑。
在整个化工市场，PTA和甲醇的狂热并非个案。更令人担忧的是，在中东地缘风险增加、人民币贬值、中美贸易战等多因素叠加的形势下，下半年化工市场存在整体发烧的风险，高烧有可能更为激进，对市场格局和产业链带来连锁反应，需要警惕和防范。
地缘风险折射油价波动
当地时间8月7日零时，美国对伊朗的首轮制裁重新生效。按照美方的说法，要完全切断伊朗自主发展核能力的资金来源——石油出口，使伊朗石油出口在今年11月底降至零。特朗普为此放话：凡是与伊朗有商业往来者，将无法与美国进行商业往来。
这是一道很霸道也很简单的选择题。伊朗原油出口降至零，国际原油市场将减少约250万桶/日的供应。按照国外权威机构预测，即使打个对折减少120万桶/日的供应，国际原油市场的平衡也将被打破，油价会脱缰上涨。为应对美方制裁，伊朗革命卫队日前在霍尔木兹海峡进行大演习，意图非常明显——美国真敢“来犯”，伊朗就封锁中东油运的咽喉霍尔木兹海峡。再加上目前西方角力正酣的叙利亚，中东已然成为“火药桶”。如果后期投机资本再进来推波助澜，下半年国际油价若每桶涨破80美元乃至100美元，不用太意外。
在石油美元的体制下，油价的涨落很大程度上取决于美国的战略意图。目前，美国已实现能源自给，并出口大量的能源化工产品。在经济上打击中国、欧盟、日本等竞争对手，在政治上浑水摸鱼实现对中东更好的控制，油价大涨，美国乐见其成、直接受益，定会为此不遗余力。
但油价大涨会对我国带来输入型通胀，推升国内物价，对国内石化和化工行业来说，可能带来整个产业链一棒接一棒的接力赛涨价。
货币贬值推高进口价格
汇率是一个国家购买力的体现。进入7月，人民币快速贬值，相比3月份贬值幅度已超过10%。这对原材料高度依赖进口的石化业冲击尤其明显：贬值10%，即意味着进口价格抬升10%，而我国的石油、天然气、甲醇、烯烃、PTA等大宗原料都需要大量进口，这对整个石油和化工产业链的价格传导，是刚性而显著的。
以PTA为例，其价格近期疯涨，背后有逻辑可循：其一，今年油价整体上涨不菲;其二，国内PTA和聚酯产业已经形成寡头垄断格局，拥有绝对的定价权;其三，近期人民币汇率快速走贬。据测算，仅人民币贬值一项，就抬升每吨PTA价格400元以上。整个国际市场的PTA价格都在涨，自给率不足又高度垄断的国内市场，PTA价格岂会不快涨猛涨?
此外，美国渐进加息行至半程，据财经金融界预测，美国今年9月和12月再次加息的概率很大，将给美元指数带来强支撑、强刺激，对人民币汇率则带来贬值压力。市场正在热议年内人民币兑美元汇率会不会破7。可以说，下半年，由货币贬值带来的市场发烧连锁风险非常大。
贸易摩擦抬升价格体系
近期社会各界关于中美贸易战的讨论很热烈。宏观看趋势，微观看影响，石化业一定要高度关注和研究贸易战对行业、对市场可能带来的影响，并因此做好预案、加强防范。
中美贸易战对国内石化行业和市场的潜在影响是什么呢?很遗憾，还是涨价。国际贸易遵从的是充分竞争、性价比最优原则，并在多年的博弈和比价中形成基本固定的价值体系和市场格局。贸易战人为破坏这一稳定的局面，通过互加关税剔除“最优”另选“次优”。这对贸易商而言，不论是维护渠道接受加税，还是另辟途径转移买(卖)家，其结果都是商品价格上涨，而且是大幅上涨，与加税25%基本对应。由此，整个市场、贸易、产业链的价格将抬升。
当前，中美双方第一批贸易加税清单已经实施，后期将扩大战场，能源和化工产品将不可幸免被卷入其中。贸易战必然是一个双输的结果，对化工行业而言，不论是以更高的价格从国际市场上购买原料，还是以飘忽不定的价格向国际市场出口产品，都意味着国内产业链的成本上升、价格上涨。
地缘、汇率、贸易战，如涨价的三道催命符，有的已经显效，有的还需要一个滞后期。我们预计，从今年9月份直到年底，国内石油和化工行业发生市场高烧的概率极高，需要高度警惕和预防。石化既关乎民生，又关联工业，一旦整体高烧，将带来一系列连锁反应，比如国内通胀水平上升、产业链突然断裂等。如何避免形成火烧连营的不利局面，是全行业和相关管理部门需要严密防范的。 |
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