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五月份传统淡季来袭，国内聚乙烯行业利空云集，市场看空情绪浓厚，价格纷纷回落。时至下半月，得益于石化企业调涨出厂价的带动，业者恐跌情绪缓解，行情略有回升，但从当前来看，若想走出像样的反弹行情，仍需更多利好消息的刺激。

那么导致前期市场一蹶不振，跌跌不休的罪魁祸首有哪些呢?

第一，特朗普威胁对中国进口商品加征关税，市场对国际贸易局势的担忧升温，加上美国原油库存前期一度大幅增加，利空影响持续发酵，令油价承压下行。油价连续走跌，除了给市场心态造成影响外，成本支撑力度也相应减弱。

第二，五一假期结束，石化累库严重，两油库存重新突破100万吨高点，销售压力凸显，中石油、中石化纷纷下调报价以释压。

第三，期货市场自五一节后开盘以来一直处于弱势震荡的格局，拖累现货市场价格延续走低。

第四，中美贸易局势严峻，人民币贬值，加上下游需求整体处于相对淡季，工厂订单明显不足，原料价格持续下跌使得厂家备货意愿下降，终端货源消化缓慢。

第五， 贸易商心态悲观，看跌情绪占据主流。

随着价格的不断下跌，刺激部分下游工厂补仓，同时期货开始触底反弹，给予市场利好支撑，原料价格上涨，是大势所趋?还是昙花一现?

原油：中东地缘政治紧张还将持续，以及美国页岩油边际产量增长放缓等因素会对油价形成一定支撑。国际油价整体呈现高位震荡状态，原油高位运行，对聚乙烯成本支撑尚在。

石化库存：受石化价格触底以及期货回弹等因素带动的一轮购买，促使石化加速降库，近日，石化库存降至80.5万吨，距月初高点消耗21.5万吨。

外盘：由于中美贸易摩擦加剧带来的不确定性及人民币对美元贬值令市场情绪受到打压，加上PE季节性需求淡季及斋月影响，市场购买意向不足，外盘价格下行压力明显。

期货：近两年，国内聚乙烯市场行情走势成迷，看期货脸色吃饭达成共识，行情难以预判成为业内共同的心病。5月份聚乙烯期货L1909合约呈触底反弹走势，月初不断下行至近期低点7650，随后进入反弹并收于五连阳。短期来看，震荡行情在所难免，或给予现货市场一定机会。

供应：(1)新装置动向，5月份内蒙古久泰能源28万吨全密度投入生产，预计其产品于5月中、下旬陆续投入市场，中安联合35万吨全密度装置计划6月份投产，市场供应预期增加。

(2)检修方面，据统计，目前装置检修的企业5家，其中兰州石化PE装置全面停车检修，计划2个月左右。蒲城清洁能源全密度装置5月13日检修，预计检修至6月7日。茂名石化全密度装置5月11日检修，开车时间待定。陕西延长中煤榆林全密度装置5月8日检修，开车时间待定。吉林石化LLDPE装置5月15日检修，预计检修至5月27日。由于检修企业不多，对于缓解后期供应压力暂难起到有效作用。

需求：农膜需求处于淡季，农膜厂家订单跟进不畅，除部分大厂开工维持低位，中小厂?；煨?。厂家对于原料行情关注度较低，恐难给原料市场有力支撑。

综合来看，当前利好因素集中，聚乙烯市场得以反弹。但由于库存依然偏高，下游需求货源消化能力存在较大不确定性，同时5月底内蒙古久泰能源产品将流入市场。因此，预计PE市场行情反弹力度有限，价格或存在冲高回落预期。