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 　橡胶供应端的压力一直是胶价低迷的主要矛盾所在，正所谓解铃还须系铃人，此次止跌反弹，也因供应压力暂时出现缓解而起。

　　因天然橡胶每年的生产具有时间限制，使得天然橡胶的供应会呈现一定的季节性。天然橡胶主产国泰国、印度尼西亚和马来西亚的割胶期一般在4月到次年2月。也就是说，进入2月后，东南亚主产国地区开始逐步进入全面停割期。就国内而言，天然橡胶产区有海南、云南、广东、广西等，主要是海南和云南两省。一般情况下，海南割胶季节从每年3月下旬至12月下旬，云南从每年的4月至11月。所以，国内当下也正处于停割期。

　　停割意味着供给减少，在提振价格方面来说是有一定利好。另外，橡胶开割后一般要1个月以后才会大量上市。因此，天然橡胶产量的大幅上升基本要等到5月之后。虽然海南开割期相对较早，但国内产量对橡胶价格影响有限。这也就意味着，全球天然橡胶产量在2-5月期间处于最低水平。

　　通过对历史走势分析得知，通常情况下，橡胶价格在上半年上涨概率较大，6-7月份开始转淡，进入12月后重新步入一轮上涨。这种走势特点基本与橡胶的停开割时间吻合。2018年橡胶走势，也基本遵循此规律。

　　虽然天然橡胶国际和国内主产区均已进入低产期，但居高不下、消化迟缓的橡胶库存仍是供应端的一大拖累，或将限制胶价涨幅。

　　主产国削减出口计划刺激胶价反弹

　　上周印尼贸易部一名高级官员对记者表示，印尼将在三大橡胶生产国会议上提议实施商定的出口吨位计划(AETS)，希望在现有基础上再合计缩减30万吨的出口量，以稳定国际橡胶价格波动。目前了解的情况是，印尼和马来两国已经对缩减出口额方案有过交流并基本同意执行减量计划。但泰国方面还未就是否加入该行动方案表态。

　　供给过剩被认为是国际胶价持续低迷的关键原因，如果缩减出口量能够提振胶价，泰方想必也会积极考虑。但缩减出口就意味着政府需要增加库存量，会对政府财政造成压力，将会影响协议达成与否。另外，橡胶价格低迷已持续多年，若缩减出口后，胶价并未有起色的话，缩减出口的做法或也难以持续。

　　据了解，印度尼西亚、马来西亚和泰国组成的国际三方橡胶理事会(ITRC)将于2月21日至22日在曼谷举行会议，届时可关注具体情况。

　　需求端仍不明朗

　　除了供应端的利好因素之外，随着春节结束，下游企业开工率逐渐恢复的预期也对价格形成支撑。就上周情况来看，下游复工并不理想。因此，元宵节过后，是否能如预期加速开工还需关注。另外，经济形势下行预期下，下游汽车消费需求仍难言乐观。

　　据中国汽车工业协会统计分析，2019年1月，整个汽车产销比上月均呈下降，商用车降幅尤为明显。1月当月商用车生产37万辆，环比下降13.4%，销售34.6万辆，环比下降19.2%；乘用车销量202.11万辆，同比下降17.71%，连续7个月负增长，创7年最大降幅。

　　但是与胶价关系非常密切的重卡1月销售却略超市场预期。第一商用车网数据显示，1月重卡销售9.6万辆，环比+16%，是1月历史上的第二高点。在蓝天保卫战继续推进的背景下，重卡的更新替换将加速。有机构预计，19年重卡销量依旧乐观，销量将维持在100万辆以上。

　　国际橡胶研究小组(IRSG)之前也预计，2019年全球橡胶需求将增长约2.5%，至3000万吨以上。其中，天然橡胶需求将增至1420万吨，合成橡胶需求将增至1580万吨。

　　胶价八年跌去70%

　　橡胶期货指数自2011年从43293高位下跌以来，已八年有余(5+1+2)。以今日收盘价计算，已跌去70%多。期间，仅出现了为期1年的短暂反弹，且反弹高度连跌幅的一半也没达到，之后便又是长达2年的下跌。与此同时，泰国胶价在2011年创下137.94泰铢/公斤的高价位，但之后一路走低，并跌到了2018年的42.38泰铢/公斤。