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受亚洲新建丙烷脱氢（PDH）产能投产以及美国库存水平维持高位的双重影响，今年下半年全球丙烯市场将继续保持充足的供应。由于供应状况改善以及丙烯下游衍生物需求放缓，今年全球丙烯现货价格从2018年的多年高点下跌，美国市场下跌幅度最大。

 　　美国丙烯库存创纪录

 　　今年上半年，由于PDH装置产量的提高，美国丙烯供应恢复。美国能源情报署（EIA）称，这与今年上半年的预期一致，最终导致3月份美国丙烯库存水平达到创纪录的645.9万桶。

 　　自今年3月份以来，虽然美国丙烯库存水平逐渐下降，但仍远高于一年前水平。6月底，美国丙烯库存为496万桶，而上年同期仅为232.4万桶。市场参与者表示，随着年中一些重质原料裂解装置停工检修期结束，美国丙烯库存应该会再次上涨。

 　　库存增长给美国丙烯现货价格带来了压力，使其远低于2018年的水平。聚合物级丙烯现货价格在2月底触及32美分/磅或705美元/吨的低位，随后反弹，6月中旬再次回落至每磅32美分的水平。

 　　美国出口大幅增加

 　　美国国际贸易委员会的数据显示，因为美国供应过剩将现货价格压低至2016年底以来的最低水平，迫使美国生产商加大出口力度。今年前4个月，美国丙烯出口实现了增长。出口主要流向拉丁美洲。市场参与者表示，他们预计这一趋势将持续到今年年底。

 　　与此同时，美国出口欧洲市场的丙烯量也出现大幅增加。欧盟统计局的数据显示，今年前4个月，欧洲从美国进口的丙烯量平均达到1.36万吨/月，远高于2018年同期920吨/月的进口量水平。2月份欧洲从美国进口的丙烯量达到创纪录的6.376万吨。自今年年初以来，欧洲聚合物级丙烯的交易价格一直高于其他地区，随后跌破1000美元/吨，接近亚洲水平，缩小了与美国的差距。

 　　由于最近欧洲市场相对疲软，市场参与者已开始质疑套利机会是否还存在。他们预计来自美国的进口量将会下降。7月初，欧洲聚合物级丙烯现货价格相对于美国聚合物级丙烯现货价格的溢价计算在150美元/吨至200美元/吨。这意味着套利交易窗口已经关闭。

 　　一位欧洲市场参与者表示，套利交易受到了挑战，从量的角度看，7月和8月欧洲市场丙烯供应充足。不过，预计8月至10月间欧洲将有更多的停工检修计划，这意味着如果目前的趋势继续下去，欧洲丙烯供应可能会再次趋紧，与美国的套利交易窗口将重新开启。

 　　亚洲聚焦新增产能

 　　与此同时，亚洲丙烯市场聚焦在新增产能的投产上。预计到今年下半年，中国将有逾120万吨/年的新增丙烯产能投产。新增产能可能降低中国对进口丙烯的依赖，并对丙烯现货价格构成压力。

 　　亚洲地区今年下半年丙烯生产装置的停工检修数量将比上半年有所下降，这将确保丙烯供应的相对稳定，尤其是在今年的最后3个月。据悉，今年第三季度亚洲地区将有3套裂解装置计划停工检修。这3套裂解装置合计丙烯产能超过150万吨/年。

 　　其他市场参与者也在密切关注马来西亚国家石油公司（Petronas）和沙特阿美公司在马来西亚的RAPID项目。据透露，该项目的渣油催化裂化（RFCC）装置目前计划在第三季度末之前投产，但生产出符合规格的丙烯产品要等到第四季度。该装置设计年产60万吨丙烯。