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2020年上半年，突如其来的新冠疫情打乱市场节奏，使得工厂2019年底对市场的布局以及业者对2020年市场“慢牛”模式崛起的期待均化为乌有，由于新冠疫情导致的世界经济滞缓、大化工萎靡，TDI亦不能独善其身，价格飞流直下，进入超跌期，并在4月底触底9000元/吨（华东国产料，下同），较开年下跌2400元/吨，整体跌幅逾20%。5月份以后，随着国内疫情基本得到控制，TDI市场逐步步入正轨，市场有所回升，而TDI真正崛起之路在第三季度，在此期间，下游需求转暖为TDI市场上涨夯实基础，在国外装置不可抗力、停车检修等机会之下，国内工厂订单大量出口，直接带动TDI国内市场价格一路暴涨，并在9月上旬达到年内高点18000元/吨，较4月份年内低点实现翻倍上涨。现在将2020年国内TDI市场大体划分为五个阶段回顾：
第一阶段（1月-4月底）：新冠事件持续发酵，TDI市场超跌
2020年伊始，得益于TDI工厂强烈的拉涨意向，以及年前（2019年12月）工厂布局挺市，业者心态乐观，等待市场“慢牛”模式崛起，然而现实不尽如人意，春节前后爆发的新冠疫情使得市场急转直下，可谓飞流直下三千尺。由于春节后企业复工时间一再延迟，受下游需求面启动延缓及供应端库存高企影响，业者心态偏空，认为开盘后市场下跌已成定局，零星报盘较节前开始小幅走低，然而市场氛围寡淡，缺乏下游询单拿货，加之物流运输受阻，市场开启无量空转模式，TDI工厂开启降负模式缓解库存压力，2月份工厂整体开工率降至50%左右。
3月份随着国内疫情得到控制，TDI下游需求缓慢恢复，业者希望市场得以好转，然而国外疫情大爆发、原油暴跌至负数、美股熔断等均使得业者信心大受打击，TDI原料甲苯受原油暴跌影响大幅下滑。成本面大幅松动，给予TDI工厂喘息机会的同时，也为TDI拉大跌价空间，虽然主力TDI工厂趁此提升开工率做低成本库存，且TDI出口退税率由原先的10%提升至13%，然而对外订单量未增价先降，短期对TDI市场并无有效带动作用，受终端需求压制，市场持续下跌。4月上旬虽在万华、科思创上调，巴斯夫故障三联挺市之下略有提升，但随着原油暴跌，大环境偏弱，业者出货心态下报盘重让利，上旬涨幅尽数回吐，并迎来上半年低点9000-9200元/吨（华东国产料），较年初下跌2400元/吨。
第二阶段（4月底-7月初）：市场较前期有所回升，整体宽幅震荡
4月底，银光一口价上调至万元，加之月结工厂高结挺市，贸易商报盘小幅探高，市场小翘尾，至此，TDI工厂开始发力联合拉涨，叠加5月初上海两大工厂年度检修利好，在供方强势支撑下，市场商谈一路回升至10800元/吨，然而下游工厂多在前期市场触底期间阶段性补仓，现货库存充裕，伴随TDI工厂的强势拉涨，下游接盘意愿逐渐降低，场内实单交投量大幅缩减，买盘在后续工厂调涨中跟涨乏力，一二级市场价差逐渐拉大，并开始出现获利盘出逃现象。虽然6月初市场在甘肃银光TDI装置突发事件后小幅再度上冲，但随着下游海绵淡季的到来，市场涨势逐渐疲软，且6月上旬之后，上海两大工厂均已完成检修恢复正常产销，万华福建重启单线生产，沧化前期停车的7万吨产线复工，供方利好持续消散，贸易商在出货心态下报盘一再让利，市场低价频现，空军与低价期货再出江湖，市场商谈重心无阻力穿破万元大关，然而下游杀跌意向浓厚，对市场现货兴趣寥寥，仅维持刚需小单跟进。
第三阶段（7月上旬-9月上旬）：TDI上行通道打开，市场宽幅上涨
7月上旬，由于市场价格跟工厂指导价差异较大，业者谨慎心态渐起，加之下游此时多有低价补仓，贸易商低价报盘逐渐收紧，市场重拾万元关口，TDI正式打开上行通道。7月下旬-8月，先有巴斯夫美国路易斯安那州TDI装置不可抗力，以及万华匈牙利子公司宣布其TDI装置8月检修，后有美国科思创TDI装置意外停车，带动TDI工厂出口量，并使国内供需矛盾得以缓解。在出口红利支撑下，国内TDI工厂价格联合调涨，市场不断走高，期间虽然因为下游抵触高价而偶有回落，但在供应端利好主导下，市场仍呈阶梯式上行状态。9月初，随着科思创美国TDI装置以及欧洲巴斯夫TDI装置接连宣布不可抗力，叠加银光TDI装置检修利好，场内看涨情绪激增，加之万华及巴斯夫9月挂牌价格均上调至22000元/吨，供应端支撑强势，引领市场大步迈进，贸易商低价惜售，市场商谈价格快速宽幅走高，并在9月中上旬涨至本阶段高点18000元/吨。
第四阶段（9月中上旬-12月）：下游高价抵触，市场震荡后宽幅回落
9月中上旬，随着TDI价格持续走高，下游高价抵触情绪只增不减，加之前期囤货利润可观，市场获利盘释放开始阴跌，市场低价获利盘积极活跃，低价报盘持续冲击市场。除了获利盘压制市场之外，由于相关产品聚醚的涨势迅猛，致使下游部分海绵厂降低开工率，以及终端TDI货源流出，也在一定程度上拖累TDI市场。10月中下旬，随着沧化、巨力TDI装置临时停车及欧洲科思创TDI装置遭遇不可抗力的消息传出，一定程度提振市场心态，但欧洲科思创、巴斯夫装置重启消息传来后，业者心态重回纠结，加之下游买气始终难提升，市场低价报盘积极释放。11月，随着TDI工厂让利出货，指导价均大幅下调贴近市场，业者出货力度加大，市场跌速加快。虽然在11月13日，随着软泡聚醚单日涨幅逾千元，下游恐慌心态下，TDI适量补仓，在下游询盘热情持续上升，叠加科思创封盘利好之下，市场迎来小幅反弹，然而市场经过当日的小幅放量后，下游买气极速转淡，市场重回下行通道。12月之后，随着TDI工厂多稳市意向，而下游买气难提升，供需面持续博弈之下，市场横盘震荡为主。 |
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