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进入11月中旬，短短一周时间环氧氯丙烷市场就暴跌26%左右，价格从18500元（吨价，下同）跌至13500元附近。淡季来袭叠加检修装置复产，大幅回调下的环氧氯丙烷下行空间犹存，后市仍然将弱势运行。

　　装置复产供应增加

　　据分析，供需不平衡的背景下，11月份以来环氧氯丙烷一路下探至阶段性低点，期间虽小幅反弹百元，奈何交投不畅，下跌趋势短期难以扭转。

　　“目前环氧氯丙烷行业开工率维持在31.5%附近。后市来看，供应预期增加将成环氧氯丙烷市场向好的最大阻力。”山东瑞阳化工贸易公司总经理王春明表示。

　　原定11月17日检修的江苏扬农9万吨/年环氧氯丙烷装置推迟检修：“3.21”事故后被关停的江苏海兴13万吨/年丙烯法装置复产申请11月10日通过港区初审和区级验收，拟申请市级复核；山东三岳一套环氧氯丙烷技改装置目前也在紧锣密鼓的开车准备中。以上消息打压了买盘情绪，使市场继续下行的风险增加。

　　不仅如此，获利空间巨大也使环氧氯丙烷具备了继续回调的可能性。下半年以来，甘油法和丙烯法两种环氧氯丙烷工艺盈利空间不相上下，利润高点均能达到8000元以上水平。进入11月，环氧氯丙烷价格回落，工厂利润状况虽较上月有所收窄，但在产业链上依然处于高位，下游对于高价原料的抵触情绪不断增加，也成为打压市场的重要因素。

　　原料下行支撑减弱

　　对于环氧氯丙烷原料丙烯和甘油来说，两者后市均有下滑风险，难以在成本面上对环氧氯丙烷形成有力支撑。

　　据分析，11月中旬以来，国内丙烯市场先涨后跌。因丙烯下游产品市场偏弱，部分下游厂家降负或停车，加之丙烯外盘价格走低冲击国内市场，市场重心走低。

　　目前，山东地炼常减压装置开工率为70.09%，环比提升1.18个百分点，触及2017年底70%的历史高位。尽管当前炼油企业多微幅亏损，但小部分地炼仍有盈利，整体市场情绪尚可。加上年底地炼积极消耗进口原油配额，故地炼常减压装置开工率仍有支撑，丙烯产量处于相对高位。

　　后市来看，虽有安庆石化丙烯装置检修，蒲城清洁能源 MTO 装置11月14日停车检修一周， 但联泓MTO 装置预计11月下旬恢复生产，天津渤化、齐成、垦利丙烯装置也均复产，整体看丙烯供应量较为充足。

　　而需求方面，随着鲁清聚丙烯老厂停车、新厂近期计划停车，蒲城清洁能源装置检修，鑫岳环氧丙烷装置降负至七成，安庆曙光丁辛醇装置持续停车检修，蓝帆丁辛醇装置11月15日起停车，丙烯下游需求将继续减少。

　　业内人士表示，供应量较为充足而下游需求量降低，丙烯市场存下行趋势。

　　另一种工艺原料甘油市场也弱势运行。印尼计划近期进行B30项目试运行，场内观望气氛较浓。王春明表示，低价进口甘油货源对市场影响较大，甘油后市将偏弱运行为主。

　　下游市场困难重重

　　环氧树脂是环氧氯丙烷的主要下游。从目前运行情况来看，环氧树脂生产商采购积极性较前期有所减弱，液体树脂开工负荷下降，但由于贸易商的恶意抛货，市场观望气氛越发加重，加之上游缺乏支撑，下游买货欠佳等利空因素影响，环氧树脂市场向好困难重重。

　　王春明表示，环氧树脂装置整体负荷不足五成。具体来看，南亚（昆山）环氧树脂装置负荷七成，长春化工装置10月13日停车轮休45天，黄山恒远 、徽州天马装置均维持低负荷，东营方圆装置停产，环氧树脂行业对原料环氧氯丙烷的采购维持刚需。

　　对于后市，业内人士认为，环氧树脂工厂多交付前期订单，新单商谈观望，下游拿货积极性难以提升，市场交投难有放量。预计环氧树脂市场将以顺应环氧氯丙烷的变化为主，跟随原料面波动，难有好的表现。