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乙二醇：疯狂过后偃旗息鼓Or卷土重来

文章来源：未知更新时间：2018-05-10 16:16:23

四月的乙二醇走势可谓疯狂，主力资金借着原油持续上涨，聚酯工厂产销两旺的东风，快速推高乙二醇的价格，据金联创价格测算，华东主流库区乙二醇价格从四月初的7400元/吨短短十几天的时间，就飙高至8700元/吨附近，上涨1300元/吨，涨幅高达17.5%，这在带着二十倍杠杆的乙二醇的纸货市场中，幅度是巨大的。多头赚的盆满钵满，空头哀鸿遍野，然而市场在25号交割完成后掉头向下，快速下探后低位盘整至今。后市多头行情是偃旗息鼓还是卷土重来呢，为了看清后面走势，我们还是先来分析四月市场涨势的主要动力。

动力一：主力资金疯狂扫货（主要是指交割库区的货），逼仓空头，空头受不了快速走高的价格，纷纷止损补空甚至由空转多，使多头的火焰越烧越旺，导致价格快速上涨。而目前来看，主力多头虽然在行情大涨中，账面盈利巨大，但是由于持仓较大，并没有明显套现，主力资金不是无限的，而且仓储费用也是一个较大的支出，因此主力资金至少在目前价位是不会有明显的加仓行为。

动力二：四月聚酯工厂出现了产销两旺的局面，据金联创数据测算，四月聚酯的开工率达到了90%以上，平均日产销107%，较上月增加17%.然而产销两旺的局面出现，还要看是否是终端消费水平的提升，还是中间商看涨情绪下囤货导致，如果是后者，那么终端的社会库存压力会非常大，四月火爆的产销将是对后面需求提前预支。而且产销较好并不是市场上涨的主要推动力，同为化纤原料的PTA并没有在下游产销火爆的情况下反映平淡就是个很好证明。

动力三：石脑油和乙烯持续保持高位给乙二醇较大的成本支撑，然而目前乙烯已从高位出现较大回落，而且成本因素对乙二醇行情影响历来都不是很大。

从以上分析来看，四月支撑市场上涨的几大因素都不复存在，加上目前华东主港库存已接近历史高位（虽然在2014年出现过120万吨以上的库存，但是那时可以做保税转口，有40%的保税货不进入市场流通），因此多头卷土重来的难度非常大，而偃旗息鼓，低调降低库存后再择机的操作较为现实。

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