什么导致了甲苯库存、价格双降
文章来源：未知 更新时间：2019-05-28 14:35:26
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今年以来，甲苯华东港口库存水平一度暴增，对价格施加一定压力，2-3月，由于进口到货集中且需求处于传统淡季，导致库存快速增长至9万吨以上。但4-5月华东主港库存水平逐步下降至6-7万吨的正常水平，5月下，库存再度快速减少至5.5万吨附近。
在港口库存水平下降的同时，华东甲苯市场价格快速走低，5月下旬主流商谈从5250-5300元/吨附近走低至5050-5100元/吨，价位水平甚至低于3月初港口库存高企时的5200-5300元/吨。自去年年末至今年年初，甲苯华东主流价格跌破5000元/吨水平并快速回升后，多数时间价格在5200-5400元/吨之间震荡整理，目前5050元/吨附近的价格，已经触及3个月以来的最低点，华东主港库存以及价格同时跌至3个月以来的低水平。
甲苯港口库存水平显著降低应主要归因于内外盘长期倒挂，进口货源减少所致。如图，2月开始，甲苯内外盘从顺挂逐步转变为倒挂，3月份以后，内外盘价差进一步加深，甲苯内贸价格与美金之间价差增长至200元/吨以上，尽管此时商家对中远期持看多观点，但美金价格高升水也导致商家进口意愿大大降低，4-5月进口货逐步减少。另外，3-5月国内石化企业装置检修相对集中，且甲苯自用调油量较多，相应外销减少，在需求疲弱的情况下，石化企业外销下降，也一定程度保障了港口甲苯发货量，从而促进了港口库存水平的下降。
甲苯市场价格走低，一方面归因于原油期价暴跌，另一方面，5月多重下游需求不足，拖累买气以及商家信心。近期地炼成品油出货滞缓，虽第二批出口配额下发，但主营单位外采成品油增长有限，且调油相关产品价位较低，压制甲苯调油采购积极性。下游精细化工整体开工率不高，部分精细化工以及溶剂需求仍受环保、安监因素制约，长期以来需求不足，加之5月下原油期价暴跌，市场信心缺失，导致甲苯价格快速走低。
多重原因造成了甲苯库存与价格双降的局面，但两者走势多数时间呈现负相关，若港口库存水平长期偏低，甲苯价格走势是否会因此获得支撑呢？
首先，甲苯港口库存仍有进一步下降预期，全球范围来看，北美以及欧洲甲苯价格高企，中国市场价格低迷，东南亚价格也一直高于中国，这决定了亚洲甲苯货源流向仍然更多的考虑北美以及东南亚方向，中国甲苯进口量仍将较少。其次，甲苯需求疲弱，以及原油走低背景下，港口库存下降或能够一定程度减缓甲苯价格下跌程度，但难以逆转大的周期趋势。综上，虽然短期内甲苯需求面以及外部市场均缺乏利好，但港口库存水平降低后，供应面压力随之减轻，若后期需求出现好转，或原油回归涨势后，甲苯价格上涨将更容易出现加速。 |
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