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经历8个月的持续单边下跌后，乙二醇市场价格已逼近腰斩线。6月8日，乙二醇市场均价4433元（吨价，下同），为3年多来的最低位。业内人士认为，目前乙二醇市场已经处于超跌状态，随着利空因素转淡、基本面转好，近期行情有望触底反弹。

 　　短线压制平复

 　　“5月以来，除供需基本面的利空之外，近期原油大跌、中美贸易摩擦这两大突发因素也造成乙二醇价格进一步下行。”期货日报分析师黄李强认为。

 　　据介绍，近期美国原油库存高企，以及美国对墨西哥加征关税事件影响国际油价进一步走低，缺乏成本支撑的乙二醇市场价格也随之下移。后市来看，油价进一步下跌的空间不大。“目前看到的都是短期的冲击，把所有因素都考虑进去，油价不会跌太多。”厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强认为，如果伊朗跟美国的冲突没有进一步激化，石油价格可能保持在60美元/桶左右。

 　　此外，近期美国对我国加征的关税清单涉及总额达700亿美元的纺织和服装制品，而乙二醇终端消费主要是化纤面料，因此中美贸易摩擦对乙二醇的终端消费造成一定冲击，使市场信心受挫。目前，此利空影响逐渐转淡，下游聚酯企业负荷已出现回升迹象。端午节前最后一周，聚酯市场结束普跌走势，聚酯切片、涤纶短纤产销率集体上升，库存消化较快，市场重拾信心。

 　　供应压力缓解

 　　乙二醇市场长时间下跌，一方面使生产企业利润空间挤压殆尽，生产积极性受到影响；另一方面也压缩了进口货源的套利空间，进口量下降加快了市场去库存进程，使乙二醇供需格局出现好转。

 　　分析师杜亮表示，乙二醇市场持续走跌的根本原因是产能高速增长。“自2018年9月中下旬开始，中海壳牌二期48万吨/年、华鲁恒升50万吨/年及安徽红四方30万吨/年乙二醇新增产能装置集体投产，国内市场供应压力猛增，与下游聚酯需求增速缓慢形成剪刀差，市场供大于求，乙二醇价格开始下滑。”杜亮分析说。

 　　随着乙二醇价格长期下行，生产企业的利润持续下降。据黄李强介绍，目前国内乙二醇各种工艺的生产装置均陷入亏损状态。在这种情况下，企业的生产积极性较低，目前装置开工负荷仅为65%左右，为近些年偏低水平。

 　　有消息称，近期永金化工4套共计80万吨/年装置及恒升化工、黔希煤化工乙二醇装置计划检修，而如果乙二醇生产企业的利润得不到修复，前期检修的企业将会延长检修期限，仍在生产的企业也会因成本压力进一步降低开工负荷，市场供应过剩问题将会得到缓解。

 　　另外，超跌的乙二醇市场也浇灭了进口贸易商的热情，使高库存困局得解。上半年，乙二醇港口库存一度达到140多万吨的历史高位，随着进口货源的套利空间逐渐关闭，库存开始下降。截至5月30日，华东乙二醇港口库存较此前的高点下降10万吨左右，库存压力逐步得到缓解，将给乙二醇市场带来支撑。

 　　需求有望复苏

 　　从乙二醇下游来看，目前聚酯行业开工率在85%左右，整体需求表现稳定。今年，聚酯纤维级PET切片产能或维持2%~4%的增长率；瓶级PET产能也将保持稳增长趋势，预计年产能增长率为10.87%，聚酯行业对乙二醇的需求较前期有所回升。

 　　据了解，经历一段时间的低迷期后，聚酯行业整体产销情况于端午节前一周出现好转。江苏和浙江涤丝行业产销率回升明显，两日平均回升240%左右，库存显著下降，部分工厂价格甚至有100元左右的上调；涤纶短纤库存天数由15天降至2天，产销率提升至103%；涤纶长丝库存也止升回落，其中FDY库存天数由16天降至9天，DTY库存天数由22天降至10天，POY库存天数由11天降至7.5天；瓶级PET市场价格回升100~300元，产销率回升至88%，高于年内均值。

 　　总体来看，聚酯和涤纶产销率明显回升，整体库存消化显著，出现产销见旺的苗头，或将带动乙二醇市场上行。