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　　成本大幅上涨　利润压力加剧

　　2024年，在轮胎上市企业中，玲珑轮胎归母净利润同比增长26.01%，赛轮轮胎增长31.42%，森麒麟增长59.74%，通用股份增长72.81%。

　　三角轮胎同比则大幅减少21.03%。根据该公司年报，轮胎销售价格略涨但传导滞后且不能完全覆盖原材料价格上涨是其重要原因，产成品库存处于低位，全年销量同比略有下降也加剧了利润压力。

　　天然橡胶、合成橡胶价格的上涨是压制轮胎行业基本面的重要因素。去年，天然胶受下游需求增长、原产地极端天气减产、零毁林法案(EUDR)推进抬升生产交易成本等因素影响，年初价格创近7年新高，虽全年有所回落，但仍处于高位；合成橡胶因丁二烯价格上涨、顺丁期货上市，价格亦呈上涨趋势。部分轮胎企业在3月和9月分别发布调价函，但涨幅难以覆盖原材料上涨成本，对轮胎企业利润空间带来较大影响。

　　从需求端看，汽车行业增速有所放缓。

　　中国橡胶工业协会高级副会长、中策橡胶集团股份有限公司董事长兼总经理沈金荣指出，受上述两方面因素影响，2024年我国轮胎行业呈现前高后低的特征。数据显示，2024年上半年全钢胎产量增长2.7%，下半年下降3.2%；半钢胎产量全年都处于增长通道，上半年上升22%，下半年增幅回落到15%。

　　行业苦乐不均加剧　头部企业布局海外

　　面对成本上涨、需求收缩的挑战，轮胎企业业绩分化现象加剧。

　　沈金荣谈到，2024年取得较好经济效益的行业企业有五六家，这些企业以占行业1/3的销售收入取得行业70%的利润，其余上百家企业的利润综合占比不到行业利润总额的30%，且总体呈现下降趋势，业绩分化明显。

　　记者梳理发现，取得较好业绩的公司多在技术研发、海外布局等方面有所突破。如净利居行业榜首的森麒麟，其中国、泰国、摩洛哥等全球产能“黄金三角”布局为参与全球化竞争提供了坚强的后盾。

　　赛轮轮胎研制的液体黄金轮胎解决了轮胎“魔鬼三角”难题。其年报显示，赛轮轮胎在技术研发、人才培养、设备提升等方面持续增加投入，在国内外多地建有研发中心，在各地工厂也建立了属地化的技术研究部门，形成了全球化的技术研发体系。

　　而以220.58亿元营业收入位居第一的玲珑轮胎则在全球范围内形成与主机厂配套的最佳服务半径，亦可全面赋能零售服务体系，大幅提升交付效率，推进全球化、区域化和本土化发展。

　　华创证券分析师指出，在全球市场，中国轮胎凭借性价比优势在欧美市场加速替代外资品牌，在亚非拉市场需求增长迅速，出口增量明显。海关总署数据显示，2024年，我国新的充气橡胶轮胎出口重量同比增长4.9%，出口数量增长10.5%，出口金额增长5.5%。

　　新能源车持续拉动市场　警惕贸易摩擦加剧风险

　　据业内人士分析，未来，随着国家环保政策的不断深入，国家及地方政策的不断完善，叠加成本压力、贸易摩擦加剧等影响，轮胎行业将进入去产能阶段。

　　原料方面，天然橡胶供需周期或处于拐点，而合成橡胶及炭黑等原材料供给相对宽松，价格将以震荡为主。2025年轮胎企业原材料成本或将震荡向上运行，但大幅度上涨的概率不大。

　　需求方面，新能源汽车将持续拉动轮胎市场。2024年新能源汽车产销量同比分别增长34.4%和35.5%，新车销量达到汽车总销量的40.9%。随着以旧换新、新能源汽车下乡等利好政策的持续落地实施，车企新产品密集上市，将为轮胎原配市场增长提供助力。

　　此外，落后产能的出清也将进一步释放市场空间，更有利于民族品牌国际市场地位和品牌形象的树立，对头部轮胎企业形成长期利好。

　　而在海外市场，多位分析师认为，2025年国产轮胎将继续凭借性价比优势，在海外市场尤其是亚非拉市场抢占更多份额。其中，国际贸易摩擦加剧是轮胎行业面临的最大不确定性因素。沈金荣指出，2024年，墨西哥对我国乘用车及轻卡轮胎反倾销案件、美国对泰国卡客车轮胎的反倾销案件，给我国轮胎企业带来了非常大的伤害。

　　玲珑轮胎年报指出，美国对中国轮胎的贸易限制将持续存在，同时贸易壁垒将扩展至东南亚国家。此外，南非也针对从中国跳转至柬埔寨、泰国和越南出口的轮胎启动了反规避调查。欧盟方面，虽未新增针对中国轮胎的“双反”措施，但其碳边境调节机制(CBAM)和拟实施的EUDR等政策对中国轮胎出口也构成潜在挑战。

　　这些贸易摩擦促使中国轮胎企业加速完善海外布局，将生产基地从东南亚扩展至欧洲、美洲、非洲等地，力求通过本地化生产规避贸易壁垒，并依靠就近供货、就近服务的便捷性提升全球竞争力，同时推动绿色制造和技术升级，以应对日益严格的环保和技术标准要求。